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江南水务:行业前景佳,营运效率提高

发布时间:2016-02-01    研究机构:群益证券(香港)

总结

公司主要业务为自来水销售,自来水排水及相关水处理业务,供水工程的设计及技术咨询,水质检测,水表计量检测,对公用基础设施行业进行投资。

上周五公司发出业绩预增公告,经财务部门初步计算,预计2015年纯利同比将增加50-70%,归因於(i)智能水务的全面应用,公司产销差率比上年同期下降0.76个百分点,电耗也比上年同期明显下降,(ii)进一步加强内部管理,强化内控,节本降耗,提高公司效益,及(iii)公司的全资子公司江南水务(601199)市政工程江阴有限公司不断拓展对外工程业务,对外工程业务收入与纯利预计较上年同期有较大幅度增长。

按公司第3季业绩公告显示,2015年首3季纯利为人民币185亿元,按年增长57.5%,其盈利预喜反映第4季增长进一步加快。我们认为,环保行业必为受政府扶持的行业之一,加上其业绩公告反映公司营运效率不断进步,预期将持续带动盈利上升。

技术走势及投资策略

股价近月主要随大市上落,惟自去年8月A股股灾後迅速回复,并曾回到最高人民币21.3元,与6月份高位差距只有3%,尽显强势,及至本年初再随大市下行,公布盈喜後再次大升,建议现价买入,以16.58元为目标价,跌破人民币12.73元则止损。

上周推荐回顾

上周推介的红豆股份(600400.CH)於周中一度迫近止蚀价人民币17.90元,幸不久即迅速回升至近人民币20元,中线升势仍未被破坏,建议持货者可继续观望,并继续以人民币24元为目标价及人民币17.90元为止蚀价。

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