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环保电力周报第28期:以环保促供给侧改革,12省推输配电定价成本审查

发布时间:2016-04-24    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块跟随大盘全线下跌,其中申万水务、环保、电力、燃气指数分别下跌6.31、5.87、5.33、3.28个百分点,跌幅均大于沪深300。环保部出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》,发改委下发《关于开展2016年输配电定价成本监审工作的通知》。

【本周核心观点-与上周维持】 在“十三五”经济保增长压力下和可依赖的未来新兴产业投资方向中,只有公用事业(包含环保)是固定资产比重较大、回报率又还相对可观的;就环保投资而言,PPP将是极其重要的抓手。我们认为2015年作为PPP元年,是市场参与者角逐订单的开关之年,而2016年将是订单到业绩兑现的关键验证期,建议高度关注技术+管理+资金+商业模式处于领跑地位的优质标的。重点推荐节能先锋神雾环保、PPP龙头组合--聚光科技、碧水源与东方园林,以及京津冀燃气第一股:万鸿集团。

电力板块强烈推荐涪陵电力(上周超跌):作为国网节能的配电网节能业务平台,将积极构建智能电网+售电+分布式能源+节能的完整生态系统,当前控股股东已划转至国网节能,发展空间广阔,电改节能第一标的。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块跟随大盘全线下跌,其中申万水务、环保、电力、燃气指数分别下跌6.31、5.87、5.33、3.28个百分点,跌幅均大于沪深300。龙马环卫、长江电力、金鸿能源在环保、电力、燃气子行业中涨幅最大,江南水务(601199)在水务板块中跌幅最小。环保行业的估值在所有板块中居第第16位,燃气、水务的估值居中偏后,电力板块估值较为靠后。

【重点行业事件跟踪】(1)环保部出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》,从四个方面部署了相关工作:一是强化环境硬约束,推动去除落后和过剩产能;二是严格环境准入,促进提高新增产能质量;三是落实环境治理任务,推动环保产业发展;四是推进创新驱动,完善支持政策。(2)发改委下发《关于开展2016年输配电定价成本监审工作的通知》,决定对纳入第二批试点的北京、天津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等12个省级电网和华北区域电网,组织开展输配电定价成本监审。

【近期工作及研究成果】组织高能环境、金鸿能源年报业绩说明交流会,并整理会议调研纪要。发布深度报告《武汉控股(600168)-从武汉控股看市政水务及PPP行业》,发布博世科订单点评、东方园林一季报点评,敬请关注。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。

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