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公用事业行业周报:行业业绩快报略低预期,调整后或孕育行业中长期机会

发布时间:2016-01-30    研究机构:长江证券

报告要点

一周核心观点

环保:环保行业业绩快报略低预期,短期调整或孕育中长期机会。1)市场一致预期环保行业2015年业绩增速约40%,从近期披露的2015年业绩快报分析,行业2015年业绩增速或修正为30%左右;2)目前行业2015年业绩对应PEG约1.2,部分公司PEG或小于1,投资机会逐步显现;3)未来成长确定,“十三五”开局之年,行业低预期下机会开始逐步孕育;4)关注“真成长”,及具备安全边际的公司。

电力:供需宽松为电改纵深推进创造良机,高收益低风险水电企业及具外延式扩张潜力的地方电网公司建议关注。本周中电联披露2015年电力行业详细数据,从数据上来看,需求方面:2015年1-12月,我国全社会用电量55500亿千瓦时,同比增长0.5%,比去年同期下降3.64个百分点。供给方面:1-12月,全国电源新增生产能力(正式投产)12974万千瓦,同比增长24.2%。其中水电160862万千瓦,同比下降26.2%;火电6400万千瓦,同比增长33.6%。

随着我国用电消费增速放缓,电力行业供需已从过去总体平衡进入总体宽松格局,部分地区呈供应能力过剩局面。在供需宽松的行业背景以及6个电改配套文件的出台,我国电改已进入实操阶段,优先调配及具备价格优势的水电企业将受益明显,具备多年售电经验且具备外延式扩张潜力的地方电网公司建议重点关注。

一周重点关注

1)环保部拟推进省以下垂直管理改革,环保责任目标明确;2)河南2016年安排10亿元资金治霾,支持燃煤电厂超低排放;3)山东2016年安排14亿元环境污染防治资金,助力“生态山东”。

下周投资建议

“低估值+高成长”:碧水源、启迪桑德、瀚蓝环境;“行业整合逻辑+细分领域龙头”:高能环境、聚光科技、东江环保、;定增、员工持股倒挂:津膜科技、维尔利、凯迪生态、韶能股份、江南水务(601199);“电改+国改”:长江电力、赣能股份、桂东电力、广安爱众、郴电国际、川投能源、黔源电力、文山电力。

风险提示

1)系统性风险;2)政策不确定性风险。

申请时请注明股票名称