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环保每周观点:市场反弹期,环保领跑大盘

发布时间:2015-10-19    研究机构:兴业证券

2015年迄今行情与估值:A股环保指数(30.14%,TTM估值45X),其中环境监测板块(61.10%,74X)、水处理工程板块(32.20%,60X)、大气工程板块(36.69%、57X)、固废板块(44.68%,49X)、水务运营板块(6.96% ,28X)。

行业展望:股市反复确认底部,我们认为环保板块应中期布局,更多机会在于细分行业及细分行业的个股。推荐逻辑主要基于“基本面确定+政策确定+环保行业投融资体系改革确定”三条主线:1)持续推荐环境监测及VOCs产业:排污费翻倍征收、排污费改税、全国生态环境监测网络建设、VOCs政策密集出台促使产业景气度持续向上,同时标的将长期收益于京津冀、冬奥会环保治理投资;重点推荐先河环保、宝馨科技、雪迪龙等;2)政策预期确定性主线: <2.1>土十条政策预期强,PPP模式下理顺熟地(城镇工业用地)治理商业模式,重点推荐行业龙头永清环保。<2.2>稳增长经济背景下,海绵城市等环保基础建设政策持续发力,重点关注*ST华赛;3)环保行业投融资体系改革主线:<3.1>地方财政举债模式难以为继,PPP模式或项目债引入外来资金参与基础设施建设,建议关注巴安水务、碧水源;<3.2>地方政府有动力有能力重构亲儿子(旗下公用事业平台)融资能力,建议关注江南水务(601199)、湘潭电化等。

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