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环保行业周报:关注PPP、土壤修复领域以及绩优或低估值个股

发布时间:2015-10-12    研究机构:中投证券

我们认为四季度有望迎来环保大行情,建议重点配置。仍政策、订单和业绩的角度出发,建议关注水处理(PPP)、土壤修复领域以及绩优低估值个股。

投资要点:本周观点:本周环保板块呈现反弹趋势,但力度仍弱二创业板整体水平,在各子行业中也位二中下水平。现目前,我们建议重点配置环保板块,基于:(1)长期基本面上,环保板业绩整体向好、行业空间大并且处于发革期,长期来看具有较大的配置效应,并且行业相对弱势的涨幅提供一定的安全边际;(2)短期业绩上,年末存在某些地方政府为了完成业绩尤其是本年的“十事五“目标可能会加快项目的推进,订单或者业绩落实相对更快;(3)市场情绪上,四季度北方雾霾加重引起市场对环保的关注,并且年末各类行业会议政府会议召开,对环保政策的认论将引起市场关注。(4)此外,部分环保个股已经进入20~30倍的估值区间,仍绝对估值上来看具有较大的配置效应。

市场回顾:9月28日以来,环保板块上涨4.59%,跑输创业板4.72%,处于所有行业中下水平。估值层面来看,环保整体TTM估值48倍,其中,节能、监测、固废、大气、水务分别为91、60、53、49、30倍。富春环保、国祯环保、南方汇通、迪森股份、大禹节水涨幅居前。

行业动态:第二批PPP示范项目出台且财政部联合10家金融机构成立1800亿PPP基金;天津市实施污水处理排放新标准,最低也要达到一级A标准;三部委联合出台VOC排污收费试点管理的办法,青岛试点开征;李休强总理提出加大海绵城市建设;国庆期间秸秆燃烧点位同比增加16.41%。

投资策略:我们建议仍政策、订单、业绩的角度筛选投资机会。(1)“土十条“出台临近,土壤修复有望进一步引起市场关注,迎来阶段性的投资机会,建议关注布局全面且具有区位优势的永清环保。(2)第二批PPP示范项目出台,环保项目多且单个金额大,有望带来新一轮的订单潮,水处理行业重点受益,建议关注万邦达、巴安水务、江南水务(601199)、碧水源。(3)随着市场情绪的调整,部分环保股开始触底反弹,建议布局业绩较好或者估值已经处于绝对低估的相关个股,建议关注中国天楹和长青集团。

风险提示:政策风险、项目落实风险、市场系统性调整风险

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