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环保本周:国务院力推海绵城市,地方PPP基金设立加速

发布时间:2015-10-12    研究机构:广发证券

国务院力推海绵城市,PPP模式成主力军

近日,李克强要求大力建设海绵城市,国务院近期将会就推进海绵城市建设发布指导意见,计划2020年,20%的城市实现70%的降雨就地消纳利用,3年内16个试点城市的投资865亿元。PPP模式将成为海绵城市建设的主力军。中央对试点城市采取PPP模式达到一定比例的额外提供10%的奖励,多地政府(如南宁等)正在推进海绵城市PPP项目的建设。

四川设立百亿PPP基金,地方PPP基金设立加速

9月17日四川明确提出将设立PPP基金,就在29日,由川投集团发起组建的四川首个规模100亿的PPP项目投资基金正式启动运营,力争3-5年内规模达300亿。近期,中央和地方政府纷纷设立PPP基金,规模之大、速度之快,超出市场预期。我们预计四季度各地政府将加快设立PPP基金,推动PPP项目加速落地。

PPP基金+再融资,跨越式成长机会来临

此前我们多次提示PPP模式下“大项目-再融资-更大项目-再再融资”成长逻辑。其中再融资和PPP订单是两个影响公司成长加速度的最核心要素,当下再融资放开+PPP基金推动项目落地,我们预计上市公司四季度将迎来PPP订单大潮。特别对小市值公司而言,通过再融资承接大型PPP项目,具备跨越式成长的最佳机会,市值弹性较大。

综合考虑三季度业绩预期\未来订单成长预期\管理层能动性等角度,建议重点关注迪森股份、富春环保、津膜科技、先河环保、天保重装等。另一方面,在PPP的发展模式下,地方国企或将被投射为原地方融资平台的公用事业融资功能,在国企改革背景下,通过资产整合注入、管理层激励、PPP项目承接等带来新的成长性,建议重点关注洪城水业、江南水务(601199)、中原环保。

广发投资策略与组合

本周环保指数上涨5.78%,沪深300指数上涨4.28%,环保板块跑赢大盘1.50%。56家样本公司中,48家公司上涨,1家公司下跌,7家持平,截至本周五8家公司停牌。

投资组合:迪森股份+富春环保+洪城水业+万鸿集团+天保重装

风险提示:市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;EPC工程结算进度低于预期;

申请时请注明股票名称