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兴业环保每周观点:跌深或反弹,布局三主线

发布时间:2015-08-29    研究机构:兴业证券

行业展望。

l2015年迄今行情与估值:A股环保指数(-18.08%,TTM估值38X),其中环境监测板块(-14.71%,69X)、水处理工程板块(-21.78%,53X)、大气工程板块(-17.66%、64X)、固废板块(-17.67%,28X)、水务运营板块(-17.45%,31X)。

行业展望:股市震荡背景下,我们从“政策确定+基本面确定+环保行业投融资体系改革确定”三条主线重点推荐:1)稳增长经济背景下,海绵城市城市建设政策持续发力,第一批试点规模达千亿,首推ST华赛;2)持续推荐环境监测产业:排污费翻倍征收、排污费改税促使产业景气度持续向上,同时标的长期收益于京津冀、冬奥会环保治理投资,重点推荐雪迪龙、先河环保、宝馨科技(停牌)。3)环保行业投融资体系改革主线:<3.1>地方财政举债模式难以为继,PPP模式或项目债引入外来资金参与基础设施建设,建议关注巴安水务、碧水源;<3.2>地方政府有动力有能力重构亲儿子(旗下公用事业平台)融资能力,建议关注湘潭电化、重庆水务等;<3.3>PTP资产证券化PPP项目,重资产投资模式轻资产化,重点推荐天壕节能。

推荐组合。

重点推荐:ST华赛、长青集团、江南水务(601199)、先河环保、雪迪龙、巴安水务、宝馨科技、天壕节能、湘潭电化。

关注基本面或存重大变化公司:重庆水务、南方泵业、桑德环境、三川股份、龙马环卫、迪森股份。

股价临界点:先河环保、格林美、龙净环保、凯迪电力、中山公用、开元仪器、天瑞仪器跌破高管增持价,津膜科技、盾安环境跌破股权激励行权价,聚光科技、万邦达跌破增发价,雪迪龙、清新环境、汉威电子跌破员工持股价。

风险提示。

政策颁布进度低于预期、环保执法力度低于预期。

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