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环保行业周报:天然气调价窗口再次临近,城燃板块烽烟再起

发布时间:2015-08-12    研究机构:民生证券

本周观点:天然气调价窗口再次临近,城燃板块烽烟再起

我们在2015年度策略《油价低位运行,城燃迎来业绩估值双拐点》中成功推荐燃气板块,主推的陕天然气、深圳燃气、金鸿能源均有可观表现。现在回看,2015年上半年(尤其是一季度)燃气板块启动一波强势上涨的主要推动因素有以下几点:1、市场对上半年天然气门站价格下调的时点预期不充分;2、气价下调幅度超出市场预期,市场对气价下调带来的需求改善有较高预期;3、柴静《穹顶之下》使清洁能源、环保受到空前关注;4、我们首推的陕天然气2014年业绩大幅超出市场预期,市场对燃气板块业绩提升充满期待。

目前时点和年初市场环境相似:大涨后大盘进入调整期面临方向选择,市场风险偏好降低,低估值、业绩增长确定而现金流良好的城燃公司再次受到关注,而同时天然气门站价下调时间窗口又再次临近。燃气板块是否会启动新一轮的上涨?

我们的观点:上半年气价下调对需求改善有一定作用但幅度不大,提高清洁能源消费占比是我国的既定方针,坚定继续看好气价下调通道打开背景下,燃气公司迎来“戴维斯双击”!而本轮向上的高度受到以下因素影响:

1、气价下调幅度是否超出市场预期(预期下调0.3~0.4元/方);

2、是否出台配套促进天然气消费的政策,如降低油气比价系数等;

3、年内两次累积较大的下调幅度能否带来需求的大幅改善。 预计燃气板块本轮涨幅30%以上,首推金鸿能源。

板块表现:

本周我们跟踪的66只环保行业股票跑赢大盘10.81个百分点。其中巴安水务、金卡股份、兴源环境分别跑赢大盘51%、45 %、35.%,表现较好;而江南水务(601199)、普邦园林、洪城水业分别跑赢大盘-11.25%、-4.40%、-3.88%,表现较差。

行业新闻:

发改委:上半年应对气候变化工作取得新进展 环保部:全力推进环境守法新常态 2015年1-5月中国环境监测仪器制造出口交货值统计数据 河北出台大气治理加强版三年行动方案涉及300家企业减排 江苏首批PPP项目入库名单公布总投资3435亿元 广东深圳关于发布《汽车维修行业喷漆涂料及排放废气中挥发性有机化合物含量限值》的通知

风险提示:

1、政策推动、政府资金投入不及预期。2、上市公司订单及项目进度低于预期。

申请时请注明股票名称